Россия и Саудовская Аравия готовы ослабить ограничения по добыче нефти на фоне сокращения переизбытка запасов, но еще не решили, когда это лучше сделать. Россия готова
поднять обсуждение этого вопроса уже в июне, а саудиты предлагают найти для сделки новый целевой ориентир, который оправдал бы более долгую жизнь Венского соглашения. В пятницу в саудовском городе Джидда состоялось восьмое заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+, во время которого два сопредседателя — российский министр энергетики Александр Новак и его саудовский коллега Халед аль-Фалих — сделали слегка противоречивые заявления. Поводом для разговоров о завершении сделки послужил апрельский отчет МЭА, авторы которого предрекли достижение целевого ориентира — а именно полное снижение излишних коммерческих запасов нефти развитых стран — уже к маю. В самом ОПЕК также подсчитали, что излишки запасов нефти с момента начала реализации сделки, января 2017 года, снизились почти на 300 млн баррелей и к текущему моменту превышают средний за пять лет уровень запасов всего на 12 млн баррелей. В этом году цель по уничтожению сверхзапасов точно будет достигнута, заявил Х.аль-Фалих. Состояние запасов — важный индикатор для измерения эффективности соглашения, но он должен быть не единственным, считает саудовский министр. К июньскому заседанию (альянс соберется в полном составе в Вене 22 июня) секретариату ОПЕК поручено представить несколько вариантов новых для сделки критериев. Если все участники одобрят введение нового целевого уровня, то длительность сделки уже будет определяться его достижением. Согласие в позициях российского и саудовского министра все же есть. Они оба подтвердили готовность разрабатывать платформу долгосрочного сотрудничества между странами на рынке нефти после 2018 года. Однако какой будет основа этой кооперации, пока не ясно. А.Новак предположил, что это может быть совместный мониторинг рынка со встречами два раза в год. В этой связи американские эксперты отмечают следующие аспекты, которые вытекают из этой встречи. Саудовская Аравия и другие крупные производители нефти, скорее всего, могут достичь своей цели сокращения мировых запасов нефти до среднего пятилетнего уровня к следующему заседанию ОПЕК, запланированному на июнь. При этом Эр-Рияд с завершением этой части своей стратегии на этом направлении видит не прекращение сделки в полном объеме, а ее продления на тех или иных условиях в среднесрочной перспективе в рамках решения следующих задач. Прежде всего, это создание необходимых условий для повышение капитализации Saudi Aramco перед началом ее частичной национализации. Недавно произошла утечка финансовой отчетности Saudi Arabian Oil Co. (Saudi Aramco), которая демонстрирует правильность таких выводов и объясняет основные причины, которые вынуждают Эр-Рияд держать курс на сохранение условий сделки по сокращению добычи нефти, в то время как некоторые производители нефти, такие как Иран и Ирак, скептически относятся к ее продлению.. Финансовые показатели Saudi Aramco продемонстрировали, что это была самая прибыльная компания в мире за первое полугодие 2017 года: за этот период она получила прибыль в размере $33,8 млрд, обойдя Apple почти на $5 млрд. Просочившиеся заявления также показали, что Saudi Aramco практически не имеет долгов и что ее производственные затраты на добычу барреля составляют лишь $4 за баррель, что составляет практически самую минимальную себестоимость в мире. Но инвесторы остаются настороженными. Несмотря на такие уровни рентабельности, размер выплаченных компанией дивидендов оказались значительно меньше, чем у ее основных зарубежных конкурентов по причине высоких ставок налогов и роялти. Это означает, что реалистичная оценка Saudi Aramco может составить от около $ 1 трлн до $ 1,5 трлн. Эта цифра намного ниже оценки в $ 2 трлн, на которую нацелился наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Сальман, и той, которая ему необходима для беспроблемного начала процесса размещения IPO. Прежде всего, с точки зрения убеждения своих внутренних оппонентов и в целом королевского двора в правильности такого шага именно в этот момент времени. В этой связи эксперты отмечают, что инвесторы не восприняли до конца убеждения кронпринца в достаточной капитализации Saudi Aramco в во время его недавнего визита в Великобританию и США. Отсюда отсутствие внятных результатов по итогам переговоров. И общим их трендом было убеждение саудовского кронпринца повременить с размещением IPO до устойчивого повышения цен на углеводороды. Один из способов повысить оценку Saudi Aramco, конечно, заключается в повышении цен на нефть: рентабельность компании, как и следовало ожидать, очень чувствительна к ценам на нефть. И поскольку Эр-Рияд хочет продать только 5 процентов Saudi Aramco через IPO, каждый момент имеет значение, когда дело доходит до повышения оценки компании. Высокие цены на нефть также означают больше дивидендов, роялти и налогов для правительства Саудовской Аравии с учетом нового раздувания бюджетных расходов на фоне отмены ряда мер жесткой экономии, введенных ранее. Таким образом, следует отметить, что стратегия Эр-Рияда по диверсификации своей экономики в попытке слезть с нефтяной иглы пока приносится в жертву опасениям возникновения серьезного внутреннего недовольства. Помимо этого стратегия Саудовской Аравии по продлению сделки нацелена еще и на стимулирование глобальных инвестиций в нефтяной сектор. Саудовская Аравия обеспокоена тем, что она не сможет восполнить дефицит организации нового производства и модернизации старых месторождений в период с 2020 по 2022 год и, таким образом, не сможет сохранить свою политику сохранения уровня в 2 млн баррелей в день в рамках сокращений уровня добычи. В этой связи руководство КСА взяло стратегический курс на достижение цены нефти в рамках 80-100 долларов за баррель.
При этом на нынешнюю динамику повышения мировых цен в большой степени играли помимо сокращения объемов добычи и еще два фактора: это ситуация в Венесуэле, и перспективы производства в Ливии и Иране. Что касается последнего, то выход США из сделки по ИЯП будет означать санкции на нефтяной и газовый сектора иранской экономики и замораживание финансирование закупок иранской нефти. А это с учетом позиции ЕС самым кардинальным образом скажется на мировом уровне добычи нефти. Второй фактор — вопросы, связанные со здоровьем лидера Ливийской национальной армии (ЛНА) Халифы Хафтара. Гражданская война в Ливии привела к снижению добычи нефти в стране до 250 000 баррелей в день в августе 2016 года. Но Хафтар сыграл решающую роль в изменении этого производств, и ЛНА взяла под свой контроль нефтяные терминалы на востоке, что позволило контролировать почти 80 процентов всех месторождений Ливии. Однако нынешнее обострение борьбы за власть в ЛНА может вернуть ситуацию обратно. Причем в очень короткие сроки, а это самым кардинальным образом повлияет на мировые цены в сторону повышения.