- Институт Ближнего Востока - http://www.iimes.ru -

Американские эксперты о мерах Саудовской Аравии по стабилизации мирового нефтяного рынка

Кувейт и Саудовская Аравия 17 мая  договорись приостановить на месяц добычу нефти на совместном месторождении «Аль-Хафджи», расположенном в нейтральной зоне на границе двух стран. Об этом сообщила в субботу кувейтская газета «Ар-Раи». По ее данным, приостановить добычу планируется уже с 1 июня. Объем производства на месторождении оценивается примерно в 80 тыс. баррелей в сутки.   В феврале министр нефти, водных ресурсов и энергетики Кувейта Халед аль-Фадель заявил, что Кувейт и Саудовская Аравия начнут экспериментальную добычу нефти на месторождениях «Аль-Вафра» и «Аль-Хафджи». Соглашение о возобновлении добычи нефти в нейтральной зоне было подписано двумя странами в декабре 2019 года после перерыва, продлившегося более трех лет. На месторождениях региона добывалось около 0,5% мировых запасов нефти.    12 апреля страны ОПЕК+ заключили новое соглашение о сокращении добычи нефти. Оно предусматривает совокупное снижение суточной добычи нефти в мае — июне на 9,7 млн баррелей, в июле — декабре — на 7,7 млн баррелей, в январе 2021 г. — апреле 2022 г. — на 5,8 млн баррелей. В частности, Россия и Саудовская Аравия, крупнейшие участники сделки, сократят добычу на 2,5 млн баррелей в сутки каждая с уровня в 11 млн баррелей. Остальные страны будут сокращать добычу от уровня октября 2018 г. 11 мая агентство КУНА со ссылкой на заявление  Халеда аль-Фаделя сообщило, что Кувейт поддержит инициативу Саудовской Аравии по дополнительному снижению добычи нефти и увеличит в июне объемы сокращения добычи дополнительно на 80 тыс. баррелей в сутки к квоте в соглашении ОПЕК+. Эти решения согласуются с долгосрочным прогнозом американских нефтяных экспертов, которые полагают, что экономические последствия  выхода из пандемии, скорее всего, вынудят Саудовскую Аравию искать баланс между спросом и предложением путем проведения гибкий политики в рамках переговорной дипломатии в формате ОПЕК+.  Поскольку немедленного восстановления спроса углеводородов до конца этого года  не предвидится, Саудовская Аравия, скорее всего, будет придерживаться политики постепенного и очень скромного увеличения добычи нефти в тандеме с Россией с целью постепенного восстановления и затем расширения своей доли рынка, а более не полагаться на свой старый испытанный и верный метод собственного сокращения добычи в рамках стимулировании роста нефтяных цен. Эта политика потребует жесткой координации постепенного свертывания текущих сокращений добычи ОПЕК+. Глубина мер жесткой экономии, объявленных Саудовской Аравией 10 мая (а это резкое сокращение госсубсидий и широкое внешнее заимствование), свидетельствует о том, что в Эр-Рияде не до конца убежден в том, что  сделка  ОПЕК+ в конечном итоге сможет поддержать цены на более комфортном уровне, как только рынок восстановит равновесие. Министр финансов Саудовской Аравии Мухаммед аль-Джадаан даже не смог дать приблизительный прогноз того, когда нынешние меры жесткой экономии будут отменены после окончания пандемии коронавируса. Его послание стало одним из ясных сигналов того, что Эр-Рияд исходит из того соображения, что восстановление мирового нефтяного рынка к предыдущим уровням цен на устойчивой основе не гарантировано. Само по себе это знаменует большой сдвиг от уверенного и оптимистичного тона Саудовской Аравии в публичных сообщениях, который преобладал вплоть до середины 2019 года, когда стало ясно, что конкурирующая добыча вне ОПЕК может сделать невозможной защиту нижнего ценового уровня Brent даже на уровне 60 долларов за баррель. Саудовские официальные лица большую часть 2018 года выражали уверенность в том, что цена на нефть марки Brent в размере 70 долларов за баррель или выше является устойчивой. Но вместо этого королевство столкнулась с реальностью, когда череда обстоятельств в конечном итоге привела к коррекции  цены вниз примерно до 50 долларов за баррель. Саудовская Аравия в конечном итоге будет вынуждена выбирать между увеличением добычи нефти или попыткой форсировать рост цен. Точка принятия решения вряд ли наступит в 2020 году, но может не наступить и в 2021 году, и это в значительной степени  зависеть от того, насколько быстро восстановится мировой спрос. Сокращение добычи ОПЕК+ и более быстрое, чем ожидалось, первоначальное падение добычи нефти в США на 1,5 млн баррелей в сутки вызвало на рынке кратковременное чувство оптимизма. Но реально говорить о стабилизации можно будет только после того, как цены на сырую нефть восстановятся до уровня, когда буровая активность в Соединенных Штатах, а также инвестиционные решения по глубоководным шельфовым проектам могут снова начать набирать обороты в следующем году.

На сегодня Саудовская Аравия осознала, что агрессивное стремление к повышению цен для того, чтобы спровоцировать цикл бумов и спадов для конкурирующей добычи вне ОПЕК, контрпродуктивно и не ограничивается сланцем. Крупные шельфовые проекты в Норвегии, Гайане и Бразилии усугубляют нынешний избыток нефти, поскольку они не подпадают под нынешнюю сделку. Добыча в Норвегии по-прежнему растет примерно на 10 % по сравнению с прошлым годом на ее месторождении «Йохана Свердрупа», даже после того, как она решила сократить добычу на 200 000 баррелей в сутки в течение ограниченного времени. Сохранение нынешнего уровня мировых цен ниже  50 долларов за баррель скорее всего продлится до  2021 года и приведет к  продолжению снижения уровня добычи в США на фоне закрытия сланцевых месторождений.  Но даже если некоторые из этих скважин будут после спада восстановлены, отсутствие нового бурения и снижение темпов инвестиций может привести к тому, что пиковое снижение добычи в США достигнет примерно 4 млн баррелей в сутки к концу 2021 года. Стремление России в конечном итоге вернуть себе свою долю рынка еще больше разубедит Саудовскую Аравию от попыток форсировать рост мировых цен, выводя большую часть собственной продукции в офлайн. После встречи ОПЕК+ 6 мая Россия ясно дала понять, что привержена текущим сокращениям, хотя министр энергетики России Александр Новак неоднократно заявлял, что сроки поэтапного сокращения могут быть гибкими. Ожидалось, что Россия и другие члены ОПЕК+ сократят текущее сокращение добычи с 9,7 млн баррелей в сутки до 8 млн баррелей в сутки во время следующего заседания группы 9 июня. Но опасения по поводу реверса процесса возобновления экономического роста из-за потенциальной второй волны заражения COVID-19, особенно в Соединенных Штатах и Китае, могут побудить государства-члены отложить такой шаг. Однако в долгосрочной перспективе Россия в конечном итоге захочет вернуть себе свою долю рынка в ценовом диапазоне, немного превышающем ее бюджетно-балансирующую цену в  40 долларов, но ниже 50 долларов за баррель. Как полагают американские эксперты, Москва не захочет оказывать сильное давление на запасы, чтобы быстро вернуться к «нормальному» уровню цен, увидев результат этой политики в цикле бумов и спадов 2017-2019 годов. Это предпочтение неизбежно снизит стимул для Саудовской Аравии сохранить ОПЕК+ в долгосрочной перспективе  и сохранить нынешний уровень своего сокращения добычи. На сегодня Саудовская Аравия фактически признает, что ей в конечном итоге придется приспосабливать свои привычки к динамике на мировом нефтяном рынке, а не наоборот. К этому обязывает состояние государственных финансов КСА. Государственный долг Саудовской Аравии вырос на 1500% с тех пор, как король Сальман пришел к власти в 2015 году, согласно данным, опубликованным Всемирным банком. В конце 2019 года долг королевства достиг 183,7 млрд долларов по сравнению с 11,8 млрд долларов в 2014 году; рост составил более 1560%. Министр финансов Саудовской Аравии Мухаммед аль-Джадаан 10 мая объявил о планах своего правительства занять в этом году 220 млрд риалов (58 млрд долларов), что увеличит долг страны до четверти триллиона долларов. Помимо падения нефтяных доходов к такому положению дел привело и  приостановка религиозного туризма на  хадж и умру, что дополнительно снизило доходы страны. Это, наряду с высокими материальными  издержками йеменской войны и интервенциями в Ливию, Сирию и другие арабские государства, резко увеличило долговую  госнагрузку и дефицит бюджета. Возросшая доля на рынке — это единственный положительный момент для Саудовской Аравии на сегодня, поскольку она в состоянии несколько  увеличить доходы, хотя и не до тех уровней, которые они имели в 2017-2019 годах. С добровольным дополнительным сокращением до 7,5 млн баррелей в сутки, о котором КСА объявило в начале мая, и недавними объемами добычи в 12 млн баррелей в сутки, Эр-Рияд в настоящее время имеет 4,5 млн баррелей в сутки запасных мощностей — и будет иметь еще больше, когда совместно управляемые нефтяные месторождения в Саудовской Аравии и так называемой «нейтральной зоне» Кувейта будут полностью возвращены в эксплуатацию после пандемии. В течение большей части периода 2017-2019 годов добыча в Саудовской Аравии оставалась ниже 9 млн баррелей в сутки. Но с учетом того, что добыча в США сейчас сильно пострадала, а длинный ценовой разрыв в рамках  разработки проектов для глубоководных месторождений будет преодолен только в лучшем случае в 2023 году, у Эр-Рияда появится в следующем году возможность расширить свою собственную добычу. Это не сценарий очередной «ценовой войны», а скорее некий аналог того, что имело место в конце 1980-х и начале 1990-х годов, когда Саудовская Аравия отказалась от своей роли ведущего производителя и признала, что существует сильное ценовое равновесие  за баррель. Другими словами,  тогда Эр-Рияд постепенно возобновлял свое  производство, решительно сигнализируя рынку, что он не позволит ценам достичь уровня, который позволил бы другим странам  получить сверхдоходы. Но при этом королевство все равно могло бы тогда столкнуться с проблематичным  уровнем долга, если бы цены резко не выросли в 2000-х годах. На этот раз стратегия саудовской доли рынка также будет пытаться сдерживать рост конкурирующего предложения, но на горизонте в отличие от предыдущей ситуации пока нет никакого признака резкого роста спроса. Для Саудовской Аравии задача будет заключаться в том, чтобы выйти из нынешнего сокращения уровня добычи в рамках  ОПЕК+ постепенно и скоординированным образом в рамках предотвращения  стремления других стран (прежде всего России и Ирака) начать добывать больше нефти по мере окончания вспышки пандемии.  Москва при этом также захочет удержать саудовскую добычу  от стремительного роста, что потенциально укрепляет переговорные  рычаги влияния Эр-Рияда, учитывая его гораздо более высокие резервные мощности.