Саудовская Аравия и ОАЭ до сих пор не осудили российскую военную операцию на Украине на фоне того, как коллективный Запад быстро ввел первые экономические санкции против России. При этом эксперты отмечают, что несколько стран Ближнего Востока громко выступили с критикой действий России, но многие — включая и союзников США — промолчали. Израиль, Ливан и Турция публично осудили вторжение России в Украину, а Катар призвал все стороны проявлять сдержанность. Сирийское правительство выразило поддержку своему близкому союзнику России, которая является главным союзником правительства президента Башара Асада, в то время как Иран обвинил в войне «провокационные действия НАТО». Но больше всего экспертов поразило молчание Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов, двух близких союзников США. При этом, если этот кризис затянется, аналитики предполагают, что он, вероятно, будет иметь огромные последствия для энергетики, туризма и сельского хозяйства Ближнего Востока. Ливия, Тунис и Ливан импортируют более 40 % своей пшеницы из Украины, в то время как Египет, крупнейший в мире импортер пшеницы, получает 85% своей пшеницы из России и Украины. Серьезные проблемы возможно ожидают Алжир, который критически зависит от поставок российской пшеницы, но скорее всего Россия постарается не только выполнить все свои контракты по поставка зерна в АРЕ и Алжир, но и даже нарастить их в случае необходимости. Любые перебои с поставками могут привести к резкому росту цен, и некоторые страны, включая Сирию, уже принимают необходимые меры. Дамаск объявил 24 февраля, что будет управлять запасами основных продуктов питания, таких как пшеница, сахар, растительное масло и рис, в течение следующих двух месяцев, поскольку чиновники внимательно следят за распределением этих товаров и нормируют их. Цены на нефть продолжали расти 24 февраля, превысив 105 долларов за баррель, и многие аналитики опасались, что вторжение может привести к нарушению экспорта энергоносителей Москвой. Россия является третьим по величине производителем нефти в мире и вторым по величине производителем природного газа, и этот конфликт, вероятно, серьезно всколыхнет мировые энергетические рынки. На этом фоне Вашингтон пытался призвать Саудовскую Аравии, крупнейшего в мире экспортера сырой нефти, и Катара, одного из ведущих экспортеров сжиженного природного газа (СПГ), увеличить добычу. В Эр-Рияде дали понять, что не готовы к такому развитию событий, а министр энергетики Катара предупредил, что ни одна страна не может занять место России в вопросе поставок газа в Европу.
Как полагают американские эксперты, вторжение России в Украину и последующие западные санкции будут способствовать высоким ценам на нефть и природный газ в ближайшие месяцы, что подорвет восстановление экономики основных стран-потребителей нефти после COVID-19 и усугубит высокий уровень инфляции, который сильнее всего ударит по более бедным слоям общества. Мировые цены на энергоносители взлетели всего через несколько часов после того, как появились новости о вторжении России в Украину 24 февраля Европейские фьючерсы на легкую «сладкую» нефть марки Brent первоначально выросли на целых 9%, достигнув $105 за баррель впервые с 2014 года, прежде чем упасть ниже 100 долларов за баррель позже в тот же день. Западноевропейский бенчмарк природного газа голландские фьючерсы TTF, тем временем, выросли на целых 60%. При этом пакет санкций, обнародованный президентом США Джо Байденом 24 февраля, не нацелен непосредственно на российский экспорт нефти и газа. Россия является одним из крупнейших мировых экспортеров нефти и природного газа. Страна экспортирует примерно 4,9 млн баррелей сырой нефти и конденсата в день, а также около 240 млрд куб. м природного газа в год. Примерно половина российского экспорта нефти идет в Европу или Северную Америку, а более 70% российского экспорта природного газа-в Европу. В ответ на вторжение в Украину Великобритания, Украина, Эстония, Латвия и Литва потребовали отключить крупнейшие российские банки от бельгийской глобальной платежной системы SWIFT (которая имеет решающее значение для международных транзакций с участием России). Но Запад вряд ли предпримет такие действия поскольку любой шаг по закрытию доступа России к SWIFT затруднит или сделает невозможным заключение западными странами сделок по импорту российских энергоносителей. Нацеленность на доступ России к SWIFT также может привести к тому, что Россия в отместку прекратит экспорт энергоносителей на Запад. 24 февраля дипломат ЕС заявил, что санкции будут включать компонент, нацеленный на энергетический сектор. Утечки в Financial Times в начале этого года свидетельствуют о том, что Европейский союз и Великобритания рассматривают возможность введения санкций на инвестиции только в новые российские газовые проекты. Цены на сырую нефть могут оставаться вблизи 100 долларов за баррель и могут подняться выше 120 долларов за баррель в течение нескольких недель, если российский экспорт нефти будет нарушен, поскольку свободные мощности и коммерческие запасы во всем мире ограничены. В ближайшие дни Соединенные Штаты и другие члены Международного энергетического агентства (МЭА), вероятно, объявят о начале поставок нефти из своих стратегических запасов, чтобы помочь смягчить рынки; сообщается, что члены МЭА рассматривают скоординированный выпуск от 60 до 70 млн баррелей сырой нефти (что эквивалентно примерно двум неделям экспорта российской нефти). Но такие стратегические релизы обычно оказывают лишь краткосрочное влияние на цены на нефть. Крупные производители нефти, такие как Саудовская Аравия, также имеют крайне ограниченные резервные мощности по сравнению с глобальными размерами нефтяных рынков. Коммерческие запасы сырой нефти на Западе также находятся на низком уровне, а коммерческие запасы сырой нефти в самих Соединенных Штатах находятся на 10% ниже их пятилетнего сезонного среднего значения для этого времени года. Саудовская Аравия, Кувейт и Объединенные Арабские Эмираты располагают запасными мощностями в 3-4 млн баррелей в сутки, которые они могут использовать для компенсации российских поставок. Но является крайне маловероятным сценарий того, что Саудовская Аравия, в частности, полностью откроет краны, чтобы вернуть цены на нефть ниже 100 долларов за баррель, учитывая консервативный подход королевства к стабилизации нефтяных цен на фоне пандемии COVID-19 и его плохие отношения с нынешней администрацией США. За пределами Аравийского полуострова Иран является крупнейшим источником свободных мощностей по добыче нефти, имея около 1,3 млн баррелей свободных мощностей, которые он может вернуть на рынок в течение нескольких месяцев. Но увеличение экспорта иранской сырой нефти будет зависеть от того, как скоро переговорщики в Вене смогут подписать новую ядерную сделку, которая предусматривает приостановку Соединенными Штатами санкций в отношении энергетического сектора Ирана. Иранцы требуют в качестве предварительного условия снятия бОльшей части американских санкций. Сами Соединенные Штаты имеют в своем Стратегическом нефтяном резерве 638 млн баррелей нефти и могут извлекать из этого запаса максимум 4,4 млн баррелей в день. Республиканские законодатели в Вашингтоне указывают на внутреннюю добычу нефти в США в качестве альтернативы российской нефти, но забывают, что американские производители не могут реально увеличить добычу в одночасье.
Конъюнктура мирового рынка природного газа еще более жесткая, чем конъюнктура рынка нефти. И хотя сезонный спрос в северном полушарии будет снижаться по мере повышения температуры в ближайшие месяцы, затяжные последствия санкций и любые перебои с поставками повлияют на зимний сезон 2022-23 годов из-за необходимости заполнения хранилищ в летние и осенние месяцы. Альтернативные производители природного газа просто не смогут компенсировать российский природный газ значимым образом, если экспорт российского природного газа в Европу будет нарушен. В 2020 году Россия экспортировала в Европу 185 млрд куб. м природного газа, что эквивалентно 38% мирового рынка сжиженного природного газа (СПГ). В то время как некоторые грузы СПГ могут быть перенаправлены от одного покупателя к другому, в конце концов, возможности мирового рынка будут ограничены. В отличие от нефтяных рынков, страны Запада просто не имеют стратегических запасов природного газа, которые они могли бы использовать. Более того, если конфликт на Украине зайдет в тупик, вполне возможно, что украинские трубопроводы, доставляющие газ в Европу, либо будут саботированы Россией, либо повреждены в бою. Напряженный рынок в сентябре на фоне заполнения хранилищ также будет гарантировать, что уровень запасов природного газа в Европе в декабре останется на низком уровне, что сделает более вероятным высокий скачок цен на природный газ следующей зимой.
Более высокие цены на энергоносители усугубят глобальные темпы инфляции, еще больше повысив стоимость судоходства, производства продовольствия, электроэнергии и других отраслей промышленности, потребляющих нефть и газ. Это может привести к политическим последствиям по всему миру, поскольку все больше людей почувствуют на себе давление более высоких цен и усилят давление на свои правительства с целью реализации программ помощи. Повышение цен на природный газ этой зимой может, в конечном счете, дать представление о том, что, вероятно, произойдет в Европе следующей зимой и во многих других странах, поскольку рост цен на природный газ этой зимой уже привел к росту цен на электроэнергию в холодные месяцы. Прошлой зимой Франция вынудила коммунального гиганта EDF принять убытки в размере 8,4 млрд евро (9,64 млрд долларов), чтобы остановить рост цен для потребителей. Правительство Великобритании также искало способы ослабить давление на свои домохозяйства и в какой-то момент подумывало о государственном спасении газовых компаний. Многие другие европейские правительства ввели субсидии, чтобы помочь домохозяйствам с низкими доходами столкнуться с ростом цен на энергоносители, что привело к высокой фискальной цене для них. Трудно непосредственно спрогнозировать влияние инфляции на уровень роста ВВП промышленно развитых стран. Но более высокие цены сильнее всего ударят по рабочему классу и более бедным слоям населения, усугубляя неравенство и связанные с ним политические последствия. В Соединенных Штатах рост стоимости жизни еще больше затруднит Демократической партии сохранение контроля над Конгрессом на предстоящих выборах. Среди стран с формирующимся рынком и развивающихся стран крупные импортеры нефти, такие как Индия и Турция, увидят, что их импортные счета будут продолжать расти, что приведет к еще большим экономическим проблемам для этих стран. В Турции это приведет к обострению финансового кризиса в стране, с которым ее правительство уже изо всех сил пытается справиться.
При сценарии с высокой отдачей, но низкой вероятностью, при котором Россия прекратит экспорт энергоносителей в Европу, последует безудержная инфляция цен нефти и газа, а также, вероятно, широко распространенный дефицит в Европе. Учитывая жесткие условия на мировых рынках нефти и газа, такой сценарий может привести к тому, что цены на нефть и природный газ достигнут новых высот — потенциально до 120-150 долларов за баррель нефти. А цены на энергоносители могут оставаться на этих рекордных уровнях в течение длительного периода времени. Такой резкий и потенциально устойчивый рост цен немедленно скажется на европейских покупателях российской сырой нефти по трубопроводу «Дружба», поскольку нефтеперерабатывающие заводы обычно держат под рукой лишь ограниченные запасы, и для обеспечения альтернативных поставок потребуется время. Дефицит природного газа в Европе также может стать проблемой для таких стран, как Венгрия, которые сильно зависят от российского газа и имеют ограниченную инфраструктуру для импорта альтернативных поставок. Экономические последствия отключения газа, вероятно, дестабилизируют те правительства, которые не в состоянии проводить эффективную политику оказания чрезвычайной помощи и/или привести к проигрышу выборов некоторыми партиями, находящимися у власти. На этом фоне также вероятны экономически мотивированные протесты в странах, склонных к росту цен на топливо и субсидиям.