О текущей экономической ситуации в Египте и денежно-кредитной политике Центрального банка

Центральный банк Египта (CBE) подтвердил 21 мая, что его Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) продолжит оценивать влияние применяемой ограничительной денежно-кредитной политики, в частности повышения процентных ставок на 1000 базисных пунктов с марта 2022 года и повышения коэффициента обязательных резервных требований на 4% в сентябре 2022 года, на инфляцию. На прошлой неделе MPC принял решение сохранить базовые процентные ставки в CBE без изменений на уровне 18,25% для депозитов, 19,25% для кредитования и 18,75% для кредитной и учетной ставки и цены основной операции в CBE, что соответствует уровню, которого эти цены достигли 30 марта после единовременного повышения на 2%. CBE заявил, что ожидания по мировым ценам на сырьевые товары снизились по сравнению с ожиданиями, представленными Комитету по международным ценным бумагам на его предыдущем заседании. Серьезность глобального инфляционного давления снизилась в результате нескольких факторов, включая ограничение денежно-кредитной политики многими банками, снижение мировых цен на нефть и уменьшение остроты узких мест в глобальных цепочках поставок. В то же время ожидания относительно темпов роста мировой экономики стабилизировались, а колебания финансовых условий в странах с развитой экономикой отступили по сравнению с тем, что было представлено Комитету по аудиту на его предыдущем заседании.  «На местном уровне темпы роста реальной экономической активности составили 3,9% в четвертом квартале 2022 года по сравнению с темпами роста в 4,4% в третьем квартале того же года. Таким образом, в первой половине 2022/2023 финансового года были зафиксированы темпы роста на 4,2%, а подробные данные за третий квартал 2022 года показывают, что рост реального ВВП был обусловлен экономической активностью частного сектора, особенно секторов туризма, сельского хозяйства, оптовой и розничной торговли, и в дополнение к этому большинство предварительных показателей указывают на замедление темпов роста валового внутреннего продукта в течение первого квартала 2023 года», — сказали в CBE. CBE сообщил, что годовой уровень общей  инфляции снизился до 30,6% в апреле 2023 года по сравнению с показателем в 32,7% в марте 2023 года, что является первым снижением с июня 2022 года. Годовой уровень базовой инфляции замедлился второй месяц подряд, составив 38,6% в апреле 2023 года, и это после роста, который продолжался с середины 2021 года. CBE объяснил это замедление темпов инфляции главным образом положительным влиянием базового периода, а также ослаблением воздействия шоков предложения (таких как сбои в местных цепочках поставок и их влияние на цены на основные продовольственные товары), в дополнение к последствиям изменения обменного курса египетского фунта на темпы инфляции.  Производители продуктов питания ожидают положительных результатов в текущем году.  Несмотря на неблагоприятные условия, пищевым компаниям удалось зафиксировать значительные темпы роста за прошедший год с ожиданиями сохранения положительных показателей в текущем году. Менна Шамс аль-Дин, директор по связям с инвесторами Edita Food Industries, заявила, что компания смогла сохранить свою норму прибыли в течение текущего года, приняв новую ценовую политику после повышения цен на сырье. Она добавила, что компания очень быстро адаптировалась к движению рынка и сохранила свою прибыльность в течение прошлого года. Edita получила консолидированную чистую прибыль, которая превысила EGP 1 млрд в течение финансового года, закончившегося в декабре прошлого года, по сравнению с EGP 528,870 млн за соответствующий период, увеличившись на 92,9%. Марина Уильям, финансовый аналитик Al Ahly Pharos for Securities Brokerage, полагает, что компании пищевого сектора значительно выиграли от инфляции, и их прибыль увеличилась в прошлом году, начиная со второго квартала 2022 года и по настоящее время, тем более, что компании быстро справились с ростом цен на сырье и внедрили новую политику для поддержания нормы прибыли корпораций. При этом компании передали увеличение сырья потребителям, чтобы избежать влияния на их норму прибыли, в дополнение к предложению новых продуктов по другим ценам. Повышение процентных ставок также повлияло на расширение предприятий пищевой промышленности в свете высокой стоимости заимствований для компаний, которые хотят расширяться, особенно для тех компаний, которые полагаются на банковское финансирование в процессе расширения. Она добавила, что некоторые компании выиграли от увеличения экспорта, особенно те, которые работают с молочными продуктами и соками, с увеличением экспортного спроса на эти товары, а увеличение экспорта варьируется между компаниями, зарегистрированными в пищевом секторе. Иман Марей, аналитик сектора базовых ресурсов Arab African International Securities, сказал, что увеличение затрат для компаний пищевого сектора не повлияло на их норму прибыли, тем более что они передали повышение цен на продукты конечному потребителю. В результате инфляции и снижения стоимости египетского фунта  по отношению к доллару в течение последнего периода наблюдался значительный рост цен на сырье, которое входит в производственный процесс компаний, что увеличило бремя импорта сырья для компаний сектора, особенно основной части сырья, используемого в пищевых компаниях, таких как пальмовое масло и сухое молоко. Высокие процентные ставки напрямую влияют на расширение компаний и прибыль уже привлеченных компаний из-за высокой стоимости финансирования, объяснив, что продовольственный сектор не обладает большой экспортной мощью по сравнению с остальными секторами, а сыроваренные и молочные компании не являются крупными компаниями-экспортерами, такими как нефтехимия, производство удобрений, железа и алюминия, чтобы обеспечить долларовый доход. Ожидается, что компании пищевого сектора, котирующиеся на фондовой бирже, продолжат расти и сохранят норму прибыли после того, как им удалось добиться роста продаж и прибылей в прошлом году, несмотря на неблагоприятные условия. Среди последних надо отметить птицеводство в первую очередь.  Вице-президент Египетской ассоциации птицеводства Анвар аль-Абд заявил, что расходы на импорт кукурузы увеличились до 1,5 млрд долларов ежемесячно в 2023 году по сравнению с 700 млн долларов ежемесячно за последние два года. Это вызвало чрезмерный рост цен на птицу. Птицеводство в Египте потребляет 500 000 тонн кукурузы в месяц, что составляет примерно 6 млн тонн в год.  Аль-Абд заявил, что после окончания кризиса 2006 года сектор птицеводства снова вернулся к работе и экспорту за границу, пока не случился кризис с последствиями пандемии COVID-19, который повлиял на морские перевозки и цены на сырье, а за ним последовала российская военная операция на Украине, которая повлияла на рынок зерна и судоходство. Это привело к росту цен как минимум в 3 раза, соответственно, увеличились издержки птицеводов, и большая часть из них не смогла продолжать свой бизнес внутри сектора и ушла из него, что является внешними условиями, к которым государство или правительство Египта или даже ответственные министерства не имеют никакого отношения.

По данным CBE, недавние изменения в темпах роста внутренней ликвидности соответствовали первоначальным показателям замедления темпов роста ВВП, поскольку темпы роста внутренней ликвидности снизились в марте 2023 года. В нем указано, что ожидается, что темпы роста ВВП замедлятся в течение 2022/2023 финансового года по сравнению с предыдущим финансовым годом, при условии, что впоследствии они восстановятся. Что касается рынка труда, CBE заявил, что уровень безработицы составил 7,2% в четвертом квартале 2022 года по сравнению с показателем в 7,4% в третьем квартале того же года, в основном из-за увеличения числа работников. По данным CBE, текущие показатели показывают, что ожидания в значительной степени соответствуют данным, представленным MPC на его предыдущем заседании. СВЕ подчеркнул, что траектория изменения базовых процентных ставок зависит от ожидаемых темпов инфляции, и что сохранение ограничительных денежно-кредитных условий является необходимым условием для достижения целевых уровней инфляции в среднем 7% (± 2%) в четвертом квартале 2024 года и 5% (± 2%) в среднем.%) в четвертом квартале 2026 года. В отчете  указано, что MPC будет внимательно следить за рисками, связанными с инфляцией, которые могут возникнуть в результате сбоев в цепочке поставок, а также геополитической напряженности и других факторов, и будет следить за всеми экономическими событиями и без колебаний скорректирует свою политику для достижения цели ценовой стабильности.

52.81MB | MySQL:103 | 0,549sec