Минэнерго Саудовской Аравии поручило государственной компании Saudi Aramco в течение нескольких месяцев поддерживать поставки нефти на максимальном уровне — 12,3 млн баррелей в сутки, говорится в заявлении министерства. «Министерство энергетики поручило Saudi Aramco продолжить поставки нефти на уровне 12,3 млн баррелей в сутки в течение ближайших месяцев», — отмечается в документе. Ранее глава Saudi Aramco Амин Нассер говорил, что компания готова обеспечить добычу 12 млн баррелей нефти в сутки в течение года без дополнительных инвестиций. Еще 300 тыс. баррелей компания планировала задействовать из резервов.  Политика максимальной добычи была объявлена Саудовской Аравией после того, как не удалось договориться с Россией о сокращении добычи после марта. В результате срыва переговоров договоренности об ограничении добычи, работавшие с января 2017 года, перестают действовать 31 марта. Все участники сделки теперь могут восстанавливать добычу по своему усмотрению. Королевство удерживало свою добычу в пределах 9,7 млн баррелей в сутки, его добыча теперь вырастет почти на треть. Россия также обещала увеличить производство нефти, но в пределах 500 тыс. баррелей в сутки. А после того, как Саудовская Аравия начала предлагать европейским трейдерам нефть по 25 долларов за баррель, наблюдатели и вовсе назвали это ценовой войной на рынке нефти. На таких новостях котировки Brent уже опустились ниже 28 долларов за баррель.
По оценке американских экспертов, эта стратегия вряд ли будет успешной, поскольку нежелание России сокращать добычу отражает ее давние опасения по поводу потери доли рынка, а также ее гораздо более пессимистичный взгляд на перспективы развития мирового рынка по сравнению с Саудовской Аравией. Поскольку мировые цены падают, финансовые резервы Саудовской Аравии будут сжигаться гораздо более быстрыми темпами, чем у России, из-за разницы между точками финансового безубыточности двух стран по ценам на нефть. При этом, несмотря на растущие опасения по поводу снижения мирового спроса на нефть, связанного с коронавирусом, Саудовская Аравия недавно заявила о своем намерении затопить рынок еще более дисконтированным экспортом после отказа России от предлагаемого сокращения добычи ОПЕК+. Поступая таким образом, Эр-Рияд надеется вынудить Москву вернуться за стол переговоров, хотя такая авантюра почти наверняка приведет к обратному результату, и очень плохому для КСА.
Во-первых, Москва уже давно осторожно относиться к соглашению по сокращению добычи нефти, опасаясь прежде всего своего выдавливания со своей доли рынка, и поэтому вряд ли быстро уступит требованиям Эр-Рияда. И по сравнению с Эр-Риядом у Москвы также больше денежных резервов, чтобы переждать период низких цен. С другой стороны, нефтезависимая экономика Саудовской Аравии будет в первую очередь среди тех стран, которые больше всего пострадают от самого факта снижения цен, и теперь она к тому же охотно стимулирует этот процесс. Саудовская Аравия готовится в три раза увеличить поставки нефти в европейские страны по цене 25 долларов за баррель. Об этом 12 марта сообщило агентство Блумберг со ссылкой на источники. По его данным, королевство предложило нефть сорта Arab Light в Роттердам по этой цене. Отмечается, что такие компании, как британо-голландская Royal Dutch Shell («Ройял Датч – Шелл»), британская BP (Би-Пи), французская Total («Тоталь»), испанские Repsol («Репсоль») и CEPSA (СЕПСА) получили предложения от саудовской Saudi Aramco («Сауди Арамко») о поставках, превышающих стандартные объемы на 25-200%.  Как указывает Блумберг, цена в 25 долларов за баррель значительно меньше, чем цена российской экспортной марки Urals. Кроме того, традиционно Саудовская Аравия поставляла на европейский континент небольшие объемы нефти. Предположения в этой связи экспертов разнятся: либо в Эр-Рияде знают что-то такое, чего не знает весь остальной мир; либо кронпринц КСА Мухаммед бен Сальман вообще ничего не понимает в экономике на среднесрочную перспективу. От себя рискнем предложить более прозаичное объяснение. Менталитет кронпринца вообще определяется не просто бедуинскими корнями, он помножен еще и на чрезмерную личную импульсивность, обидчивость и подозрительность, что часто заставляет его делать откровенные глупости и ставить самого себя в очень напряженные межличностные отношения с международными партнерами. И прежде всего из мусульманских стран. Так было в свое время в Египте, где Мухаммед бен Сальман обиделся на то, что президент АРЕ А.Ф.ас-Сиси не слушает его ценных указаний; затем он зачем-то решил арестовать премьер-министра Ливана С.Харири, видимо забыв, что существует международное право и иммунитет; после этого последовала антикоррупционная кампания, которая только привела к испугу всех потенциальных инвесторов; и «вишенкой на торте» стало дело с убийством в генконсульстве КСА в Стамбуле журналиста Дж.Хашоги. И все это наследный принц делал вопреки всякой логике с автоматическими негативными репутационными и экономическими издержками. В данном случае мы видим ровно такую же практику без просчета рисков. Иными словами, кронпринц обиделся на Москву. Посмотрим, что из этого выйдет, поскольку его обиды ставят в самое неудобное положение все королевство.
Во-вторых, усиление карантинных процедур и ограничений на поездки в связи с пандемией коронавируса может привести к истощению мирового спроса на нефть в ближайшей перспективе. Но после драматического краха сотрудничества между ОПЕК и странами, не входящими в ОПЕК (известными как ОПЕК+), мировое производство, как ожидается, резко вырастет к апрелю, что позволит нефтяному рынку считаться с одновременными шоками спроса и предложения. Вот ровно на такой вариант видимо и рассчитывают в Эр-Рияде, полагая, что к апрелю в результате агрессивной демпинговой политики он вытеснит российскую нефть с рынка и повышение цен уже придется на новые реалии рынка с доминированием саудовских углеводородов. Это основная мысль нынешнего нефтяного шантажа Москвы, в этой связи пока надо отметить, что она такого сценария не боится. Как полагают американцы, после недавних разногласий России с Саудовской Аравией по поводу сокращения добычи запланированное на 18 марта заседание Совместного технического комитета ОПЕК+, о присутствии на котором российские официальные лица ранее говорили уверенно, было отменено. 13 марта министр энергетики России Александр Новак «забил гвоздь в крышку гроба» возможного компромисса, заявив российским государственным СМИ, что Москва не видит оснований для возвращения к переговорам со своими бывшими партнерами по ОПЕК+. Хотя решение России о своем выходе из сделки было вызвано выдвинутым Саудовской Аравией ультиматумом поддержать сокращение добычи на 1,5 млн баррелей в сутки до конца 2020 года, но во многом реакция Москвы была долгожданной: она отражает ее ориентацию на сохранение своей доли мирового рынка и долгосрочную максимизацию доходов от экспорта углеводородов. То есть, в отличие от саудовской стороны позиция российской была выверенной, а не импульсивной. Российские обязательства по сокращению добычи в рамках ОПЕК+ никогда не превышали 300 000 баррелей в сутки. Саудовская Аравия, напротив, последовательно перевыполняла свои обязательства с момента заключения в декабре 2016 года первоначального соглашения об ограничении добычи. По сравнению с Саудовской Аравией, России также часто требуется больше времени для осуществления сокращений. В результате Россия в значительной степени сохранила свой объем в последние годы и даже выиграла от резкого роста цен в 2017-2019 годах, хотя и не смогла взять на себя почти пропорциональную долю бремени — тенденция, которая все больше разочаровывает Саудовскую Аравию. Фактически в первом квартале 2020 года объем добычи нефти в России был фактически выше, чем в декабре 2016 года. Вице-премьер Игорь Сечин, который также является генеральным директором Российского государственного нефтяного гиганта «Роснефть», с самого начала открыто выступал против участия в ОПЕК+, но до поры до времени не был услышан президентом России Владимиром Путиным. Однако аргумент российской нефтяной промышленности против уступки большей части своей доли рынка был усилен с тех пор, как цены на фьючерсы на нефть марки Brent в 2018 году поднялись выше 70 долларов. Это привело к росту добычи в США более чем на 2 млн баррелей в сутки в 2019 году, компенсировав спрос на российскую нефть (а также весь рост мирового спроса). Но сланцевая нефть США — это далеко не единственное чувствительное к цене предложение. Примерно половина прироста предложения в настоящее время поступает также из-за пределов Соединенных Штатов, в основном из глубоководных проектов в Норвегии, Бразилии и Гайане.
В середине 2019 года В.В.Путин публично выступил против повышения цен Саудовской Аравией, заявив, что считает диапазон 60-65 долларов за баррель «комфортным». Затем, в марте 2020 года, опасения по поводу замедления экономического роста и раннего развития пандемии коронавируса привели к дальнейшему снижению цен на нефть марки Brent до диапазона 50 долларов в начале марта, что российские официальные лица, включая В.В.Путина, повторили, что они все еще остаются довольны. Поэтому, возможно, не стоит удивляться тому, что Москва отклонила предложение Саудовской Аравии о сокращении добычи на встрече министров стран ОПЕК+ 5-6 марта. Все это, по оценке американских экспертов, говорит о том, что российское руководство взяло за основу пессимистический взгляд на текущий рынок и считает, что цены должны провести некоторое время ниже своего естественного равновесия, чтобы сдержать более дорогостоящие поставки как сланцевой продукции короткого цикла, так и шельфовой продукции более длительного цикла. Позицию российского правительства по этому вопросу недавно очень четко обозначил заместитель министра энергетики Павел Сорокин. В интервью агентству Reuters Сорокин заявил, что Россия намерена позволить рыночным силам справиться с профицитом, ожидая первоначальных признаков слабости конкурирующих поставок через четыре-шесть месяцев. Он также упомянул о более длительном цикле офшорных поставок, заявив, что если бы Россия согласилась на саудовское требование по поводу крупного сокращения ОПЕК+, это привело бы к инвестиционным решениям, способствующим росту конкурирующих поставок через три-четыре года. Удивительно, но он высказал мнение, что комфортное равновесие для России — это диапазон 45-55 долларов  за баррель, который, по его словам, должен быть комфортным для производителей и позволить спросу восстановиться. Идя по этому пути, Россия принимает во внимание необходимость пережить период значительной фискальной нагрузки, чтобы максимизировать прирост доходов в долгосрочной перспективе. Глава Счетной палаты РФ Алексей Кудрин заявил, что нынешние цены на нефть приведут к сокращению государственных доходов на 42 млрд долларов, а обвал цен и ослабление рубля приведут к повышению уровня бедности. На этом фоне Центральный банк РФ заявил, что сейчас он лучше подготовлен и имеет более высокие резервы для борьбы с обвалом цен, чем во время обвала 2014-16 годов. С учетом того, что основная экспортная нефтяная смесь России, Urals, вероятно, останется ниже 41,62 долларов за баррель в течение оставшейся части года, ее валютные резервы пострадают. В результате пострадают социальные расходы, а региональные правительства России истощат свои резервы и будут вынуждены брать кредиты. Но, в сочетании с тем фактом, что экспорт углеводородов составляет менее 35% от общего объема государственных доходов, Россия априори находится в более сильном положении, чем Саудовская Аравия, чтобы войти и выдержать эту ценовую войну. Несмотря на все среднесрочные риски, Москва исходит из простого соображения, что ее долгосрочные доходы пострадают вместе с потерей доли рынка из-за сокращения добычи. Таким образом, на фоне отсутствия соглашения ОПЕК+ конкуренты начнут менять свои инвестиционные решения в ближайшее время, и несмотря на потери объема экспорта он начнет восстанавливаться, скорее всего, только в 2021 году, когда мировые цены достигнут дна и начнут восстанавливаться. Таким образом, американские эксперты в общем-то поставили временные «красные флажки» для Саудовской Аравии, после чего ее политика демпинга станет не просто деструктивной для самого королевства, а станет напрямую угрожать финансовой стабильности самих США.
Саудовская Аравия также имеет финансовую подушку в рамках своего нынешнего противостояния, имея примерно 502 млрд долларов резервов. Но при финансовой безубыточности Эр-Рияда на уровне более 80 долларов за баррель более низкие цены на нефть начнут истощать эти резервы гораздо быстрее, чем резервы России. Бюджет королевства на 2020 год был основан на дефиците в 6,4% при ценах на нефть марки Brent в 65 долларов за баррель. Это подпитывало недавнее стремление саудовского наследного принца Мухаммеда бен Сальмана к еще большему сокращению производства, а также его готовность пойти на априори проигрышную авантюру в расчете на то, что Россия уступит его ультиматуму о большом сокращении с учетом боязни перспективы обвала цен. Это не получилось: сказав «а», он теперь должен говорить «б». Это азбука бедуинского менталитета. Но его решение отомстить России, снизив цены на нефть и увеличив объемы производства, чревато обратными последствиями, причем весьма серьезными.
Поддерживаемый государством нефтяной гигант королевства Saudi Aramco объявил о снижении цен 7 марта, а затем пообещал поставлять на рынок 12,3 млн баррелей сырой нефти и нефтепродуктов всего через два дня. Это больше, чем королевство может реально производить каждый день на основе существующей инфраструктуры Saudi Aramco, несмотря на то, что компания утверждает, что ее мощность составляет 12,5 млн баррелей в сутки. Но одного этого шага было достаточно, чтобы цены резко упали. В ответ на неспособность ОПЕК+ достичь соглашения о сокращении добычи 6 марта цены на нефть марки Brent закрылись на уровне  46 долларов за баррель. Но когда торги возобновились после того, как Саудовская Аравия объявила о своем решении увеличить добычу 7 марта, они упали еще на 13 долларов до 33 долларов за баррель. Эта ситуация отчасти иллюстрирует дилемму для Эр-Рияда. По сравнению с Россией Саудовская Аравия считает гораздо менее оптимальным для себя перспективу восстановления цен на нефть марки Brent только до диапазона 45-55 долларов к концу 2021 года. Конечно, такой диапазон не идеален и для Москвы, но он гораздо более терпим, поскольку Москва истощает резервы более медленными темпами и может надеяться восстановиться до точки сбалансированности бюджета в 2021 году. Но поскольку цены на нефть Саудовской Аравии падают, фьючерсы на нефть марки Brent вскоре могут упасть в диапазоне  20 – 30 долларов за баррель. Но в данном случае надо учитывать и фактор коронавируса, который помимо влияния на динамику добычи нефти, еще в состоянии обрушить еще один очень принципиальный источник дохода королевства — это ежегодный хадж. Доходы от него не идут в сравнение с нефтяными, но это безусловно в состоянии добавить дров в огонь растущего социального недовольства. А оно будет однозначно расти, отсюда новая волна арестов членов королевской семьи и чиновников. Саудовцы, с другой стороны, рассматривают сценарий, при котором дивидендная выплата, которую они получат от Saudi Aramco, оставит их обязанными финансировать примерно половину государственных расходов из резервов и займов в течение остатка 2020 года с резервами в размере 502 млрд долларов. Их низкое отношение долга к ВВП, составляющее 26%, означает, что они могут брать кредиты, но эти займы могут стать более дорогими с новыми сомнениями как в отношении будущих цен на нефть, так и в отношении рациональности и импульсивности саудовской политики. Это, наряду с потерями в стоимости иностранных инвестиций, удерживаемых государственным инвестиционным фондом, затруднит сохранение расходов на программу экономической диверсификации «видение кронпринца Мухаммеда 2030», которая до сих пор не смогла добиться значительного прогресса в обеспечении увеличения занятости молодежи в частном секторе, несмотря на амбициозные заявленные цели. Но в данном случае в ситуацию снова будет вмешиваться бедуинский менталитет — кронпринцу категорически сложно (пусть и непублично) признать свою ошибку и пойти на попятную, поскольку единственным вариантом, который предлагается в настоящее время, вероятно, будет сохранении ранее действующих квот добычи, а не какие-либо уступки со стороны России. Это обстоятельство, а не экономика, является главным фактором того, что мы вряд ли увидим резкое восстановление цен в ближайшие несколько месяцев. Наследный принц будет держаться до последнего, и несколько охладить его пыл сможет только факт того, что цены не восстановятся к нужному уровню к концу года. Еще один год покрытия госрасходов за счет покрытия растущего дефицита бюджета за счет дорогих кредитов Эр-Рияд может просто не пережить. В этой связи американские эксперты предполагают, что цены на сырую нефть, вероятно, еще больше упадут во втором квартале 2020 года и останутся на низком уровне из-за продолжающейся ценовой войны между Саудовской Аравией и Россией весь год. Саудовская Аравия продолжит наращивать добычу нефти и удерживать цены на низком уровне в попытке заставить Россию сократить собственное производство на фоне снижения мирового спроса, связанного с коронавирусом на протяжению всего года.