Проблемы фондового рынка и внешнего долга Египта

3 января протестующие потребовали своевременной выплаты зарплаты в вестибюле здания государственного телевидения Египта в Каире в ходе явно спонтанной демонстрации. В этой связи американские эксперты обращают внимание на то, что, поскольку протесты в Египте редки, эти демонстрации могут свидетельствовать о росте народного недовольства экономической ситуацией в стране. Тем более что этот протест произошел в здании  государственного телевидения за несколько недель до годовщины событий на площади Тахрир, что может повысить риск возникновения новых демонстраций в ближайшие недели.  В Египте несанкционированные протесты и демонстрации строго запрещены законами, принятыми после 2014 года, которые в основном сумели сдержать общественные беспорядки. Наказания за несанкционированные собрания могут варьироваться от тюремного заключения до обвинений в терроризме. Макроэкономическая ситуация в Египте существенно улучшилась в последние годы, но положение среднестатистических граждан остается нестабильным на фоне роста инфляции и стагнации заработной платы. Эти выводы не совсем синхронизируются с выводами ряда британских аналитиков. По их оценке, египетская экономика попала в ловушку внешнего долга в 2021 году, и страна в конечном итоге вынуждена была идти на крупные внешние заимствования, чтобы погасить задолженность по зарплате и покрыть проценты по существующим кредитам. Государство также расширили рамки  внутренних заимствований за счет выпуска  казначейских облигаций, сохраняя при этом высокие процентные ставки в попытке привлечь иностранцев для покупки инструментов государственного долга. Это привело к увеличению на 40% государственных расходов. Между тем, Министерство финансов АРЕ не в состоянии выполнить свои целевые показатели в отношении дефицита бюджета, величина которого в процентах от ВВП увеличилась по итогам первых пяти месяцев текущего финансового года. Банковские депозиты продолжали расти, несмотря на низкие процентные ставки в местных банках, особенно в египетской валюте, в то время как депозиты в иностранной валюте упали по сравнению с уровнем пятилетней давности. Число кредитов, особенно государственным и крупным компаниям, увеличилось, в то время как банковские инвестиции продолжали двигаться в направлении прежде всего развития инструментов государственного долга за счет уменьшения вложения средств в реальные инвестиции. Правительство по-прежнему получало наибольшую долю внутренних кредитов за счет частного сектора. Фондовый рынок показал плохие результаты по сравнению с показателями арабских и европейских фондовых бирж в течение года. Число компаний, зарегистрированных на Египетской фондовой бирже, сократилось до 218 по сравнению с 222 пять лет назад. Кувейтский национальный банк уже готовится к собственному добровольному исключению из списка биржи. Такое же снижение произошло и в числе компаний, зарегистрированных на фондовой бирже малых компаний (Nile), — с 32 до 27. Частные и публичные заявки способствовали росту рыночной стоимости зарегистрированных акций. Внешний долг достиг рекордной величины в 138 млрд долларов в июне прошлого года, согласно последнему по времени  выпуску официальных данных. Это составило увеличение на 8,7 млрд долларов в течение первого полугодия. Во второй половине наблюдался рост заимствований, будь то за счет выпуска международных облигаций на сумму 3 млрд долларов, депозита Саудовской Аравии и займов банков Персидского залива, Европейского банка реконструкции, правительства Кореи, Японского агентства по международному сотрудничеству (JAICA) и швейцарских и итальянских банков, а также от других сторон. Последним по времени кредитом стало одобрение  транша Всемирного банка в октябре прошлого года. Всемирный банк одобрил кредит на финансирование политики развития в размере 360 млн долларов США для поддержки восстановления Египта после пандемии коронавируса.  «Для дальнейшей поддержки достижения целей развития операции Азиатский банк инфраструктурных инвестиций рассматривает возможность параллельного финансирования операции на ту же сумму с использованием того же пакета политических реформ, согласованных с Всемирным банком», — говорилось в заявлении банка. Всемирный банк похвалил Египет за его рост во время пандемии в выпуске.  В соответствии с условиями, установленными кредитом МВФ в 2016 году, Египет пообещал сократить субсидии на топливо, чтобы обеспечить выделение кредита в 12 млрд долларов. При этом египетский фунт с  2016 года  упал вдвое по отношению к доллару США, а инфляция выросла более чем на 30%.

Данные по внутреннему общему долгу оставались замороженными до июня 2020 года, когда он составлял 4,7 трлн египетских фунтов. Существовал восемнадцатимесячный разрыв со стороны Центрального банка и Министерства финансов, которые продолжали занимать средства путем выпуска казначейских облигаций, чтобы продлить средний срок внутреннего долга за счет сокращения краткосрочных разрешений казначейства. Разрешения в долларах казначейства также были выданы на сумму 1 млрд долларов. Доверие к правительственным данным экономической статистики у международных инвесторов остается низким. Это недоверие было усилено репрессиями со стороны государственных органов  против известного египетского экономиста, который поставил под сомнение цифры темпов роста, объявленных правительством, заявив, что они противоречат резкому сокращению, пережитому частным сектором. Он также раскритиковал сохранение высоких процентных ставок с целью привлечения иностранных средств за счет местных инвестиций. В результате от серьезных судебных репрессий его спасло только то, что он  был братом нынешнего министра по делам бизнеса. Такая же судебная и информационная атака была направлена против некоторых высокопоставленных бизнесменов, которые критиковали неравную рыночную конкуренцию между армией и частным сектором, в результате которой военные не платят налоги или таможенные пошлины и имеет доступ к дешевой рабочей силе. По этой причине местные бизнес-ассоциации, исследовательские центры и экономические СМИ воздержались от комментариев по поводу темпов роста, которые, как утверждалось, достигли 9,8% в третьем квартале 2021 года, и утверждений о том, что уровень безработицы достиг 7,5% за тот же период, несмотря на рецессию рынка и снижение покупательной способности. Также утверждалось, что в ноябре темпы инфляции в городах достигли 5,6% . Тем не менее, этому противоречит глобальный рост цен и влияние, которое это оказало внутри страны, побудив правительство повысить цены на многие субсидируемые товары; например, цены на бензин выросли в три раза в течение года. Правительство также повысило цены на бытовые и коммерческие газовые баллоны, а также цены на природный газ для автомобильного и промышленного использования; стоимость дизельного топлива также выросла, как и цена электроэнергии. Правительственные ведомства продолжали повышать стоимость предоставляемых ими услуг, продолжая при этом взимать налоги, не в последнюю очередь с мобильных телефонов. Налог на добавленную стоимость также был введен на новые виды  услуг.

Даже данные фондовой биржи использовались средствами массовой информации выборочно. В этом году индекс эффективности тридцати наиболее активных акций вырос на 10,2%, в то время как другой индекс, включающий пятьдесят компаний, снизился на 6,2% в течение того же года; еще один индекс, включающий семьдесят компаний, вырос на 2,6%. Еще один, более обширный индекс, включающий сто компаний, вырос на 5,1%. Средства массовой информации сосредоточились исключительно на индексе с самыми высокими темпами роста. Ни одно СМИ не упомянуло об индексе, который упал, несмотря на то, что компании, действующие на рынке, шутили по поводу «индекса тридцати», который они называют индексом Международного коммерческого банка, потому что этот индекс предлагает относительный вес доли банка, эквивалентной 38,6%, и немедленную стоимость акций в 5,8%, в то время как стоимость акции «Аль-Шаркия» составляет 4,9%, а акции финансовой группы Hermes и подрядчиков Талаата Мустафы — по 4,7% каждый. В результате одиннадцать из этих компаний, включенных в «индекс тридцати», получили долю менее одного процента каждая, что является нонсенсом. При этом местные экономисты и СМИ  никак не комментируют уровни государственной поддержки фондовой биржи: она осуществляется Центральным банком, банком «Аль-Ахли аль-Масри» и банком «Миср», крупнейшими государственными банками.

Таким образом, сокращение продолжало доминировать в частном секторе, согласно индексу, опубликованному одним из банков ОАЭ.

Частный сектор сохранил свои оговорки в отношении расширения компаний, а также новых инвестиций. Тем временем ряд высокопоставленных бизнесменов, в том числе бывший президент компании Juhayna, продолжают содержаться в тюрьме. Также в заключении находится владелец Синайского университета, а также владелец магазинов «Аль-Таухид» и «Аль-Нур». Это способствовало снижению стоимости иностранных инвестиций в течение первого полугодия, хотя следует иметь в виду, что это самые последние по времени имеющиеся данные.

Возможно, именно по этой причине президент АРЕ Абдель Фаттах ас-Сиси изменил свой тон, говоря о частном секторе. После того, как он высоко оценил работу армии с точки зрения дисциплины и быстрого выполнения государственных задач, он также высоко оценил роль частного сектора по сравнению с работой государственного сектора и призвал его вносить больший  вклад в национальные крупные проекты. В закон были внесены соответствующие поправки, позволяющие частному сектору осуществлять инфраструктурные проекты.  При этом одного из лояльных режиму инвесторов и бизнесмена Ахмада Иззу, владеющему рядом сталелитейных и керамических компаний, вынудили   продать свои акции Египетской сталелитейной компании, принадлежащей армии. Это последовало за убытками, понесенными цементными заводами, которые столкнулись с увеличением предложения по сравнению со спросом, и решением ас-Сиси делегировать строительство ряда дорог частным компаниям. Таким же административным  образом тендер по развитию системы ирригации в Тушках был передан лично ас-Сиси частной компании, опять же без обычного тендерного процесса, как того требует закон. Президент  также предложил аннулировать старые   лицензии на производство сигарет, что вызовет передел этого рынка,  и поручил коалиции компаний США и ОАЭ разработать проект строительства комплекса Тахрир через Суверенный фонд Египта. Президент также единолично одобрил продажу 76% Арабского инвестиционного банка финансовой группе Hermes.

Что касается валютных ресурсов, то за девять месяцев показатели улучшились примерно до 30 млрд долларов. Сырьевые ресурсы также увеличились до 61 млрд долларов за тот же период, что  увеличило дефицит торгового баланса за тот же период 2020 года до 31 млрд долларов. Таможенная служба при этом была вынуждена внедрить систему ранней регистрации импорта. Денежные переводы египетских экспатриантов также увеличились за первые девять месяцев 2021 года до 24 млрд долларов. Доходы от Суэцкого канала впервые в его истории превысили 6 млрд долларов. В сфере туризма Россия сняла запрет на полеты на курорты Красного моря спустя шесть лет. Правительство также разрешило отелям работать на полную мощность, установив минимальный уровень заполняемости  гостиничного фонда, чтобы положить конец ситуациям по снижению цен. Это позволило увеличить доходы от туризма. Большинство туристов приехали из Восточной Европы. Однако распространение варианта коронавируса «Омикрон» привело к отмене многих рейсов. Эксперты ожидают, что его влияние сохранится до февраля 2023 года.

Увеличение дефицита торговли сырьевыми товарами и снижение объема закупок казначейских разрешений за рубежом примерно на 2 млрд долларов в октябре было связано с продолжением отрицательного чистого обмена иностранной валюты в коммерческих банках в сентябре третий месяц подряд из-за увеличения обязательств в иностранной валюте. Возможно, это стало причиной того, что одно из рейтинговых агентств призвало правительство Египта заключить новое соглашение с МВФ в рамках подготовки к ожидаемым последствиям тренда ряда центральных банков, особенно Федеральной резервной системы США, повысить процентные ставки в новом году. Это вынудит некоторых иностранных инвесторов покинуть развивающиеся рынки, включая Египет. Иностранные закупки египетских государственных долговых инструментов уже достигли 34 млрд долларов до сентября прошлого года. Сейчас с учетом планов по крупнейшему IPO в 2022 году  Административной столицы городского развития (ACUD), владельца и застройщика новой столицы страны, Египетская биржа (EGX) по-прежнему сосредоточена на поиске иностранных инвесторов и крупных корпораций для включения в свой список. EGX является одним из основных инструментов президента Абдель Фаттаха ас-Сиси для утверждения Египта в качестве региональной экономической державы. Исполнительного председателя Египетской биржи, созданной в Александрии и Каире, лично выбирает он, и  нынешний ее глава  Мухаммед Фарид Салех был лично назначен президентом  в 2017 году. Основными  целевыми инвесторами для биржи являются богатые египтяне, проживающие за рубежом. В мае и  в начале августа прошлого года EGX подписала партнерские соглашения с Министерством иммиграции и по делам экспатриантов Египта, чтобы побудить египтян, проживающих за рубежом, участвовать в инвестиционных схемах.  Чтобы еще больше помочь привлечь иностранные инвестиции, Египетская биржа планирует активизацию размещения акций ряда государственных компаний в рамках правительственной программы, которая была провозглашена  с 2016 года, но которая  с тех пор несколько раз откладывалась.

52.56MB | MySQL:103 | 0,563sec